به گزارش اخبار جهان به نقل از ایسنا و رویترز، سلطه دلار آمریکا بر نظام مالی جهانی، بر دو ستون اصلی استوار است: اول، تمایل جهانی به نگهداری ذخایر ارزی به دلار، که اقتصاددانان آن را «امتیاز گزاف» برای آمریکا می‌دانند. دوم، استفاده گسترده از دلار در تراکنش‌های بین‌المللی که به منزله یک اهرم ژئوپلیتیکی قدرتمند برای ایالات متحده عمل می‌کند. این دو رکن به شدت به یکدیگر وابسته هستند و ترجیحات شرکت‌ها را در صدور صورتحساب‌ها و ذخیره سازی دارایی‌ها به دلار تقویت می‌کنند.
با این حال، در سال‌های اخیر نشانه‌هایی از تضعیف این سلطه مشاهده می‌شود. سهم دلار در ذخایر ارزی بانک‌های مرکزی در حال کاهش است و رقابت در سیستم‌های پرداخت‌های بین‌المللی با ظهور فناوری‌های نوین، سیستم‌های رقیب و کمبود عرضه در برخی بازارها، شدت یافته است. در این میان، ظهور استیبل کوین‌ها، به عنوان ارزهای دیجیتال با پشتوانه دلار، به عنوان یک عامل کلیدی در این تحولات مورد توجه قرار گرفته است.
دویچه بانک در گزارشی معتقد است که استیبل کوین‌های دلاری می‌توانند پاسخی از سوی ایالات متحده برای حفظ جایگاه دلار در پرداخت‌های جهانی باشند. واشنگتن به جای تمرکز بر ارز دیجیتال بانک مرکزی آمریکا (CBDC)، راه حل بخش خصوصی را برگزیده است. هرچند پذیرش استیبل کوین‌ها در سطح شرکت‌ها هنوز محدود است و تردیدهایی در مورد ویژگی‌های پولی آنها وجود دارد، اما حمایت نظارتی، تسلط فعلی دلار بر بازار ارز و مزیت پیشگامی، همچنان جایگاه دلار را در کوتاه مدت تقویت می‌کند.
پیامدهای این رویکرد بر سایر بلوک‌های اقتصادی نیز تأثیرگذار است. برای اروپا، استیبل کوین‌های دلاری تهدیدی برای تلاش‌های این منطقه در گسترش استفاده از یورو در تراکنش‌های بین‌المللی به شمار می‌رود. دویچه بانک پیشنهاد می‌کند که اروپا برای مقابله با این چالش، باید به سمت ایجاد اکوسیستمی از استیبل کوین‌های یورویی که توسط بانک‌ها و شرکت‌های اروپایی منتشر می‌شوند، حرکت کند. اروپا در مقایسه با چین، مزایایی مانند سهم بیشتر یورو در صورتحساب‌های تجاری، بازارهای سرمایه بازتر و اعتماد نهادی قوی‌تر دارد.
چین نیز با چالش‌های جدی در این زمینه مواجه است. مدیریت حساب سرمایه و نقدینگی محدود یوان در خارج از چین، توانایی این کشور را در رقابت در دنیای استیبل کوین‌ها کاهش می‌دهد. با این حال، برای پکن، تقویت استقلال در سیستم‌های پرداخت، می‌تواند به تلاش‌های آن برای تبدیل یوان به یک ارز ذخیره جهانی کمک کند. رقابت فزاینده در پرداخت‌های جهانی، ممکن است چین را به سمت اتخاذ سیاست‌های اقتصادی بازتر سوق دهد.
یک سوال اساسی این است که آیا استیبل کوین‌های دلاری، پایه‌های مالی و پولی سیستم آمریکا را تقویت می‌کنند یا خیر. در حالی که برخی بر تقاضای ایجاد شده برای اوراق قرضه دولتی آمریکا تمرکز می‌کنند، دویچه بانک این موضوع را “نکته انحرافی” می‌داند. اگر انتشار استیبل کوین‌ها از سپرده‌های بانکی خارج شود، تقاضا برای بدهی دولت به طور قابل توجهی تقویت نخواهد شد. اهمیت اصلی در این است که آیا استیبل کوین‌ها می‌توانند تعهد بخش خصوصی به پرداخت‌های مبتنی بر دلار را تضمین و یا گسترش دهند، چرا که الگوهای صورتحساب با رفتار پس‌انداز و در نهایت، ذخایر رسمی همسو هستند. به بیان دیگر، قدرت واقعی استیبل کوین‌ها در توانایی آنها در تضمین یا گسترش تعهد بخش خصوصی به استفاده از دلار در پرداخت‌های بین‌المللی نهفته است. این می‌تواند سلاحی باشد که استیبل کوین‌ها برای حفظ سلطه دلار به کار می‌گیرند. اخبار جهان توجه دارد که این یک تحول پیچیده با پیامدهای ژئوپلیتیکی و اقتصادی گسترده است که نیازمند تحلیل‌های دقیق‌تر و طولانی‌مدت است.
منبع: ایسنا و رویترز
